[미국주식]스타벅스(SBUX) 재무상태표, 현금흐름표(Cash flow),Free cash flow(잉여현금흐름) 살펴보기(3)

재무상태표를 살펴보겠습니다.

우선 Current 라는 단어가 붙으면 기간이 12개월 이내 라고 보시면 됩니다.

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Cash and cash equivalents(현금 및 현금성 자산)

19년 대비 62% 증가한 4350.9millions 입니다.

기업의 재무상태표를 확인할때 꼭 봐야하는 자산 중

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short-term investments(단기 투자상품)

19년 대비 299% 증가한 281.2millions 입니다.

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Accounts receivable(매출채권)

19년도와 비슷한 883.4millions 입니다.

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inventories(재고자산)

19년도와 비슷한 883.4millions 입니다.

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Prepaid expenses and other current assets(선불비용 및 기타 유동자산)

19년 대비 51% 증가한 739.5millions 입니다.

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이렇게 총 유동자산(Current assets)는

19년 대비 38% 증가한 7806.4millions 입니다.

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이제 비유동 자산에 대해 알아보겠습니다.

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long-term investments(장기투자 상품)

19년과 비슷한 206.1millions 입니다.

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Equity investments(주식 투자)

19년 대비 21% 증가한 478.7millions 입니다.

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Property, plant and equipment, net(유형자산)

19년과 비슷한 6241.4millions 입니다.

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Operating lease, right-of-use asset(운용리스 및 수익자산의 권리)

8134.1millions 입니다.

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Deferred income taxes, net(이연 소득세)

19년도 비슷한 1789.9millions 입니다.

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other long-term assets( 기타 장기 자산)

19년 대비 19% 상승한 568.6millions 입니다.

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other intangible assets(기타 무형 자산)

19년 대비 29% 감소한 552.1millions 입니다.

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Goodwill(영업권)

19년과 비슷한 3597.2millions 입니다.

 

Total assets(총자산)

19년 대비 53% 증가한 29374.5millions 입니다.

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재무상태표를 살펴봤을때 19년 대비 20년도 스타벅스의 자산이 증가한 이유는

Operating lease, right-of-use asset(운용리스 및 수익자산의 권리) 때문이라는 걸 알 수 있습니다.

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Current liabilities(단기 부채)를 알아보겠습니다.

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Accounts payable(매입채무)

19년 대비 19% 감소한 997.9millions 입니다.

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Accrued liablilties(부채 발생)

19년 대비 34% 감소한 1160.7millions 입니다.

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Accrued payroll and benefits(미지급 급여 및 혜택)

19년도 비슷한 696.0millions 입니다.

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Income taxes payable(미지급 소득세)

작년 대비 92% 감소한 98.2millions 입니다.

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Current portion of operating lease liabilitiy(유동성 운용리스 부채)

1248.8millions 입니다.

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Stored value card liability and current portion of deferred revenue

(스타벅스 충전식 카드 부채 및 유동성 이연 매출)

19년 대비 15% 증가한 1456.5millions 입니다.

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※ Stored value card는 스타벅스 고객으로 하여금

돈을 미리 충전 후 물품을 구매할 수 있게 만들어둔 카드입니다.

이 내역은 아직 구매가 이루어 지지 않았지만 경영진의 판단하에 1년 이내 사용 예정인 금액을

설정해둔 것입니다.

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Short-term debt(단기 부채)

438.8millions 입니다.

19년도에는 1년 이내 상환해야 할 단기 부채가 없었네요.

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Current portion of long-term debt(유동성 장기부채)

장기 부채 중 1년 이내 상환할 의무가 있는 부채

1249.9millions 입니다.

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Total Current liabilities(총 유동성 부채)

19년 대비 19% 증가한 7346.8millions 입니다.

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이렇게 유동자산과 유동부채 모두를 알게되었으니 이제 유동비율(Current Ratio)을 알아보겠습니다.

유동비율은 기업의 지불능력 및 신용능력을 판단할 수 있는 척도라고 할 수 있습니다.

유동비율 = 유동자산 / 유동부채 * 100

유동비율이 150% 이상 이면 건전하다고 볼 수 있습니다.

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이제 스타벅스의 2020년 유동비율을 알아보겠습니다.

유동자산(7806.4) / 유동부채(7346.8)*100

유동비율은 약 106%가 나오는 걸 확인할 수 있습니다.

유동비율로 봐서는 스타벅스의 신용능력이 떨어진다는걸 알 수 있습니다.

최근 스타벅스의 신용등급이 BBB로 하향되었죠..

비유동성 부채에 대해 알아보겠습니다.

Long-term debt(장기부채)

19년 대비 31% 증가한 14659.6 millions 입니다.

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Operating lease liability(운용리스 부채)

7661.7millions 입니다.

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Deferred revenue(이연 매출)

19년도 비슷한 6598.5millions 입니다.

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other long-term liabilities(기타 장기부채)

19년 대비 34% 감소한 907.3millions 입니다.

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유동부채와 장기부채를 합한 Total libilities(총 부채)

19년 대비 46% 증가한 37173.9millions 입니다.

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아래 표는 스타벅스의 분기별 총 부채를 나타내는 그림입니다.

그림과 같이 스타벅스의 부채는 지속적으로 증가하고 있는 추세입니다.

스타벅스 주주라면 이 부채를 주의 깊게 봐야할 것 같습니다.

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위 현금흐름표에서는

Non-cash lease cost(비 현금 리스 비용)

income taxes payable(미지급 소득세)

operating lease liability(운용리스 부채)

정도만 보면 될꺼 같습니다.

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영업활동 현금흐름 (operating activities)

19년 대비 68% 감소한 1597.8millions 입니다.

투자활동 현금흐름에서 중요한 부분은 CapEx 입니다.

Additions to property, plant and equipment(유형자산 취득)

-1483.6 millions 입니다.

왜 이 항목이 중요하냐면 기업의 가치를 평가할 때 중요한 Free cash flow(FCF)를 구할 수 있기 때문입니다.

FCF = operating activities - capEx

1597.8 - 1483.6

스타벅스의 free cash flow(잉여현금흐름)는 114.2 millions 입니다.

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아래 그림은 스타벅스의 잉여현금흐름을 분기별로 나타낸 그림입니다.

추세선을 그리게 되면 하향을 하지는 않지만 상향도 막 하지 않는 상태입니다.

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재무활동 현금흐름을 알아보겠습니다.

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Proceeds from issuance of short-term debt(단기부채로 인한 수익)

단기부채를 빌린 비용이 1406.6millions 입니다.

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Repayments of short-term debt(단기부채를 갚은 내역)

967.7millions입니다.

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Proceeds from issuance of long-term debt(장기부채로 인한 수익)

장기부채를 빌린 비용이 4727.6millions 입니다.

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20년 아직 장기부채를 갚을 내역은 없는것 같습니다.

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Cash dividends paid(배당금 지급)

19년 대비 9% 상승한 1923.5 millions 입니다.

코로나로 현금 재무상태가 어려운 상태에서 배당금을 늘릴 필요까지 있었나 주주입장에서 생각해 봅니다.

배당을 유지만 해도 20년도는 대단하다고 생각할 수 있을텐데...

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Repurchase of common stock(자사주 매입)

19년 대비 83% 감소한 1698.9millions 입니다.

음... 자사주 매입도 주주 입장에서는 호재일 수 있지만

이렇게 잉여현금 상태가 좋지 않은데 자사주를 매입을 필요가 있었을까 싶습니다.

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재무활동 현금흐름을 보게되면 현재 스타벅스는 1713.3millions 입니다.

이렇게 재무활동 현금흐름이 +가 된다는 것만으로도

부채가 늘었다는걸 알수 있습니다.